USDA为什么大幅调增中国棉花消费？

上周发布的USDA月报在国内外市场上引起巨大反响，其中最引瞩目的是，中国2015/16年度和2016/17年度的棉花(15650, -15.00, -0.10%)消费量均调增32.6万吨，分别达到740.3万吨和762万吨，同比增幅分别达到3%和2.9%，这是2009/10年度以来的首次增加。USDA在随后的说明中表示，调增中国消费量的原因是中国持续低价轮出储备棉，而且中国纺织品出口需求保持相对活跃。

据USDA分析，2015年中国下调目标价格并开始轮出储备棉。2015年大部分时间里，随着出口的下降和进口量的增加，中国棉纺织品贸易顺差开始减少，但从2015年12月起，中国纺织品贸易出现了新的变化，进口（主要是纱线）开始减少而出口（主要是服装）出现增加，这说明2015/16年度中国棉花消费量增加了。虽然中国只有一半的棉纺织品出口，但在市场竞争使中国棉纺织品净出口先减后增，也在一定程度上影响了中国的用棉需求。

除了纺织品贸易趋势以外，促使中国棉花消费量增加的另一个因素是棉花价格大幅上涨。2016年储备棉轮出前夕，中国郑棉期货价格从不到10000涨到将近15000，而纺织厂对储备棉的需求非常旺盛。从5月份开始，每周挂牌的储备棉几乎全部卖光。

从2001年12月中国加入世贸组织到2007年年底，中国棉纺织品进口和出口出现并行的态势。增速呈现下滑态势，进口增速降至负增长，而净出口则呈现强势增长。全球经济衰退和国内的大规模收储政策导致中国棉纺织品贸易出现明显波动，随着全球经济在2009年出现收缩，中国棉纺织品出口呈现明显的负增长。2011-2012年，在国内高价收储的影响下，中国棉纺织品竞争力大幅下降，出口再次受挫。2012年，随着进口纱线数量的猛增，中国棉纺织品进口增速达到史无前例的高度。

从长期看，中国的人口增加和工资的增长会削弱中国在全球纺织品出口的地位，但除此之外，中国现实的体系制度也使服装出口的时间大大缩短，而且工资增长对资金密集型的纱线生产的影响要远小于对劳动力密集型的服装加工产业链的影响。未来，虽然中国服装出口会有所减弱，但中国依然是其他国家服装面料的主要供应国。

从短期来看，由于中国纺织厂难以获得低价原料，在过渡期中，中国可以减少棉纱进口，而在面料和服装出口上努力和其他国家竞争。受春节和新年假期的影响，中国每年年初的纺织品贸易总是大幅波动，但3月份之后的进出口数据总体呈现向上增长的态势。2015年12月、2016年4月和2016年5月，中国纺织品出口额同比分别增长5%、12%和7%，而进口额同比分别下降8%、23%和7%。虽然出口增长可能和上年同期数据过低有关，但从中国纺织品出口表现良好、中国储备棉销售需求旺盛以及棉花价格上涨几个方面综合考虑，中国2015/16年度和2016/17年度棉花消费量增长3%是有可能的。

从近期的市场表现看，随着中国纺织企业重新获得有竞争力的原料，全球棉花消费增长效率得到提高。中国纺织品生产和出口能力远远高于许多其他国家使其能够实现出口更多的终端产品。因此，从全球纺织市场来看，中国棉花消费能够抵消掉其他地区因中国纱线进口下降导致的棉花消费量的减少。