棉花多空交织 行情趋于稳定

近日，国内皮棉现货价格大多稳定，个别继续上涨。截至7月31日，河北、山东3128级皮棉报价在15500-16000元/吨，河北个别上涨200元/吨。

皮棉现货价格继续上涨有如下利好支撑：

1、厂家持有货源仍有限，挺价心理仍存

当前籽棉市场收购已基本结束，轧花厂加工积极性也并不高，陆续选择停收停产，市场皮棉货源也有限，厂家暂无库存压力，过低价出售意愿也不高，挺价心理仍存。

2、市场供应偏紧，支撑皮棉现货价格

储备棉成交依旧火爆，目前贸易商竞拍的储备棉占35%以上，这部分储备棉形成了商业库存，没有流向市场，使得短期内现货市场出现供不应求的情况，为市场棉花现货提供利好支撑。

3、棉纱进口量同比下降，利于国内棉花消费

据中国海关总署最新统计数据显示，2016年6月，我国进口棉纱15.93万吨，环比下降6.8%，同比下降17.68%；净进口量为12.96万吨，环比下降7.02%，同比下降20.53%。2015/16年度，我国累计进口棉纱170.07万吨，同比下降10.56%；2016年1-6月，我国累计进口棉纱96.28万吨，同比下降18.68%。目前棉纱进口量同比持续下滑，预计2016年我国棉纱进口量将在200万吨左右，则要比2015年减少近35万吨的棉纱，按照1.1的消耗率来算，就是近38.5万吨的棉花，这将利于国内棉花消费的。

在以上利好因素的支撑下，本周皮棉价格或继续上涨，但仍有以下利空因素抑制其涨幅：

1、期货价格震荡，暂未能为皮棉现货市场带来明确指引

因美国主要棉花产区德克萨斯州西部的干燥天气令人担忧，且令人失望的经济数据拖累美元大跌，上周美棉收涨，截至上周五，ICE12月合约收报每磅74.04美分，较上周同期上涨1.07美分，但郑棉继续下跌，截至本周五，郑棉1701合约收报14545元/吨，较上周下跌650元/吨，期货价格震荡，暂未能为皮棉现货市场带来明确指引。

2、纺织市场进入传统淡季，采购热情仍不高

目前纺织品服装市场将进入传统淡季，下游订单没有实质性增长，基本以前期订单走货为主，且目前市场棉花价格过高，部分纺企对后市悲观，采购皮棉积极性仍不高，市场观望心理浓郁。

3、储备棉轮出时间或延长，增加市场供应

因储备棉的轮出量不足，目前企业的棉花库存已经见底，无法保持正常生产，而新棉上市至少要等到10月初，这就意味着中间会有将近一个月的“断粮”时间。一旦储备棉的轮出时间将延长，后期市场棉花供应量增加，利空棉花现货市场。

综上所述，目前短时间内市场棉花供应紧张情况暂难改，预计短期皮棉整体仍将继续稳中偏强运行，但后期储备棉轮出时间延长，市场供应量增加，届时或面临棉价回调的风险。