棉价围城背后：期货投机势头高涨 纺织企业库存高企

2016年的大宗商品市场不乏传奇，但棉花的异军突起最具戏剧性。其他大宗商品上半年轮番上涨之际，棉花一直鲜有生气。然而几乎一夜之间，棉花期货便暴涨至二年来的新高。7月12日，洲际交易所(ICE)期棉急升，突破70美分大关。

棉花意外暴升的直接导火索是，中国储备棉每日的投放量与政府4月15日公告的内容相悖。加之7月12日美国农业部发布的全球棉花供需预测月报，进一步助推了棉价上涨。公告称，正常情况下每日储备棉挂牌销售数量不超过5万吨，具体轮出数量以实际成交为准。如一段时期内国内外市场价格出现明显快速上涨，储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70％，将适当加大挂牌销售数量。月报称，全球2016/2017年度棉花年末库存预估为9129万包，下降了约10％，远低于此前预期。

棉花价格急升背后的缘由也来自于印度、巴基斯坦的供应吃紧，以及中国强劲的需求。印度纺织委员日前表示，由于干旱导致棉花减产，2015/2016年度印度棉花期末库存预计为73万吨，同比减少三分之一，降至六年来最低水平。棉花库存下降将会限制下年度印度的棉花出口。同时，巴基斯坦则因天气情况不佳导致种植面积下降，希腊和乌兹别克斯坦产量也在下降，这为国际棉价提供了支撑。

全球棉花产量下降的同时，中国需求旺盛。7月份美国农业部棉花供需报告显示，中国2015/2016年度的消费量上调了32.7万吨。与此同时，中国棉花贸易商的疯狂投机也是推高棉价之手。从今年第二季度开始，郑州棉花期货价格进入上涨通道，数据显示，棉花期货4月1日的CF1701合约收盘价10030元/吨，到了7月1日，CF1701合约收盘价格15420元/吨，创下了本轮行情的新高。短短三个月时间，棉花期货的价格上涨近50％。

实际上ICE期棉价格与郑棉价格相互拉动。国际买家看到中国近几个月来棉价涨势如虹，也坚定了做多的信心。而ICE期棉与郑棉价格上涨都有投机的影子。